生猪行业景气度回升养殖业业绩出现反转青山生柳钝圆杜鹃苓菊盐千屈菜水甘草属

生猪行业景气度回升 养殖业业绩出现反转

【导语中国畜禽】生猪价格自3月中旬以来持续上行，累计涨幅超过20%，4月份生猪存栏量环比3月减少0.02%，比去年同期减少9.71%；能繁母猪存栏环比3月减少1.7%，比去年同期减少14.9%，这也造成了市场上生猪价格的上扬，专业人士分析生猪行业景气度回升，未来养殖股业绩出现反转。

5月20日，生猪养殖龙头牧原股份盘中股价创出公司自2014年1月上市以来的新高86元/股，最终报收于85.16元/股，上涨8.51%，3月以来股价涨幅达到57%；另一龙头雏鹰农牧同日股价也创出近两年来新高巴东乌头，3月以来股价涨幅高达108%。

同雏鹰农牧、牧原股份股价上行趋势一致，生猪价格自3月中旬以来持续上行，累计涨幅超过20%。而在供应持续减少的推动下，业界认为，生猪行业景气度回升的格局已基本确立，行业周期的反转将促使未来养殖股业绩出现反转。

在需求并未发生大变化的背景下，分析师冯永辉指出，推动此轮猪价上涨黄毛槭的主因是供给减少。此前，生猪价格的持续弱势致使国内养殖业规模大幅缩减，生猪存栏量、能繁母猪存栏量从2019年下半年开始均持续下降。根据农业部5月14到各个工具需要单独做的特殊装置日公布的4000个监测点生猪存栏信息，4月份生猪存栏量环比3月减少0.02%，石生韭比去年同期减少9.71%；能繁母猪存栏环比3月减少1.7%，比去年同期减少14.9%。

冯永辉表示，按照能繁母猪提供仔猪、再到出栏育肥曲毛柳猪需要约12个月的时间计算，当前生猪供应正处在持续减少的过程中，且下半年将一直处在生猪供应减少的过程中，当前猪价正处于周期性上涨的前期。

生猪存栏和能繁母猪存栏下降幅度远超以往，产能和库存已处在历史低点，从周期品研究的角度判断，生猪行业的库存和产能的同时见底将使行业迎来反转。行业人士称，行业内龙头上市公司进行产能扩建的逻辑正是来自于对2015年-2016年猪周期上行的预期，另一方面，规模化养殖对于散户的替代效应也促使上市公司扩产。

谢刚表示，大致判断今年月份行业开始扭亏，下半年进入实质盈利阶段，头均盈利达到约元。从雏鹰农牧来看，上半年因行业仍处于亏损期，公司二季度单季扭亏，但上半年仍亏损，全年盈利有望达1.8亿元。

中银国际也称，3月份以来猪价已从底部回升，能繁母猪存栏偏低，2015年生猪出栏量将会出现一定下降，生猪行业今明两年景气度回升的格局已基本确立。在注塑+RIM 无溶剂养殖行业复苏的大背景下，具有成本优势的牧原股份将率先受益，牧原股份今年计划扩大出栏量至200万-260万头，全年业绩预计在量、价齐升时实现大幅上升。

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